有人的地方，就有市場。有市場的地方，就有博弈。
滄海桑田造就無數風流，是非成敗沉浮紙上富貴。
2009年，作為國民經濟晴雨表的股市，在全球各國政府共同為抵御金融危機，出臺有力的經濟刺激政策作用下，全球股市均展開了一段較為強勁的行情。
股市年年閃星光，今年光芒更燦爛。在這個信息化產業(yè)的年代，各種題材撲朔迷離、暗流涌動……這片被資金所主宰的股市江湖中，2009年上演了哪些重頭戲？2010年又將如何演繹？近日，記者電話采訪了北京的幾位股市分析專家，聽他們一一道來：
高歌猛進的2009年
我們先回顧一下2009年以來的股市走勢狀況。上半年市場一路高歌猛進，上證指數從3月份2000點一路上行至3300點上方，中途幾乎沒有像樣的調整，特別是5、6、7三月市場走勢異常凌厲，當時市場存在三個特點，一是媒體上常見的，4萬億財政投資帶動了地方20多萬億的投資，經濟形勢在好轉，企業(yè)存貸在減少，人民幣升值預期高等等；二是銀行大幅放貸，月均放貸超過10000億元，市場認為流動性好得很；三是市場上大升值股票唱主角，石化雙雄、銀行、保險、券商、煤炭、有色等比翼齊飛，拉動大盤走得轟轟烈烈。當時股市漲得讓人害怕，覺得調整隨時可能發(fā)生，但它就是不調，有的投資者為此進出市場好幾次。但該來的終究要來，7月29日股市突然開始暴跌，當日跌幅5%，并伴有巨大成交量。之后三天大盤小幅上漲，正當人們長出一口氣之時，股市又開始瀑布式下跌，上證指數直落幅度超過800點，許多投資者被大盤無厘頭巨幅下跌嚇壞了，只得被動出貨。
當時的市場調整被認為是市場的自然調整，但事情卻沒那么簡單。我們的股市正是在7月底出現暴跌，上證指數一個月時間從3478點一口氣跌到2649點，下跌了800點，許多投資者以為新一輪熊市開始了。隨后，股市一直在寬幅震蕩，在震蕩中結束了2009年的行情。
這位北京的股市分析專家說，時間已經跨入2010年，那么此時，對于未知的2010年股市，大家都會有著怎樣的預期呢？也許現在的猜測都不會是最終的答案，但我們，作為熱愛這個市場、并打算繼續(xù)沉迷于這個莫測市場中的人來說，一切都不是問題，因為，我們熱愛這個市場的理由正是因為這個市場難以預測。不過，難以預測并不意味著無法預測，我們至少可以看到一些什么，并描述出一些什么，猜想一些什么。
新年開市后壓力和希望并存
北京的股市分析專家告訴記者，上周是2009年的最后一個交易周，也是反彈的一周，其樂融融的一周。2009年12月15日開始持續(xù)下跌后，在2009年12月22日、23日尚未到達無窮成本均線位置即展開了反彈，上周更是以四連陽給2009年畫上一個圓滿的句號。
上周的反彈過程中，主力起了決定因素，可以看到主力持續(xù)的資金凈流入為6個交易日，而相比之下，關乎市場流動性的盤面資金比主力的企穩(wěn)晚了幾個交易日，目前已連續(xù)兩個交易日站上1500億。本輪下跌尚未到達無窮成本均線即展開反彈，屬于相對強勢的反彈。
從板塊情況看，支持本輪反彈功不可沒的兩個板塊分別是銀行和證券保險。銀行由先前的領跌大盤到止跌企穩(wěn)，再到上周的領漲大盤。而證券保險板塊則在前期大盤調整過程中處于相對穩(wěn)定的狀態(tài)，其中龍頭個股在調整過程中表現出較強的對抗走勢，比如海通證券等。而本輪下跌的元兇地產板塊在最后兩個交易日大單中也止跌。
當然，在反彈過程中，我們也看到了市場拋壓在逐步放大。2010年元旦開市之后，前期高點，尤其是本輪下跌前期橫盤階段形成的套牢籌碼，對繼續(xù)上行有一定的阻力。而破除這些阻力需要一些動力；首先，熱點板塊持續(xù)推動或形成有效的板塊輪動，并可持續(xù)；其次，盤面資金在1500億上方企穩(wěn)；再次，主力做多意向明確。
選股方面，盡量鎖定主力至少持續(xù)3個交易日較為青睞的板塊，在大盤下跌過程中有一定的對抗表現的個股更佳。
大盤經過一輪下跌和V型反彈之后，有部分個股已出現成本均線由多頭排列轉為空頭排列的狀態(tài)，此類個股，反彈力度明顯弱于主力護盤的個股，這些股票在未來需要一定的時間消化上方為數眾多的套牢籌碼，繼續(xù)在此類股票上戀戰(zhàn)損失的將是時間成本。
他說：“最后希望2010年能迎來一個開門紅，希望我們所有的朋友在來年都能在股市中有所收獲，收獲金錢、知識、希 望！”
2010年：虎頭蛇尾行情
隨后，記者又電話采訪了另一位分析專家，他說，臨近2010年元旦的時候，溫總理約見新華社記者成了頗受關注的話題�？v覽總理談的若干問題，和咱們關系最密切的仍然是宏觀經濟。對此，他強調了保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，保持宏觀調控的正確方向、一定的力度和合理的節(jié)奏。事實上，他肯定了2009年國家經濟政策，并指出：“過早地把我們刺激經濟的政策退出的話，就可能造成前功盡棄，甚至使形勢發(fā)生逆轉�！笨偫硪谎跃哦�，直接夯穩(wěn)了2010年股市的基本面�？梢該苏J為上證指數沒有深幅下跌的空間，至少上半年“熊”是來不了的。
我們一直關心的股指期貨，倒是聽到了漸近的足音。綜合各方信息，期指在2010年上半年推出已基本沒有懸念。這項制度改革是中國股市的一個新的里程碑，將徹底改變股市資金推動的格局，其積極的現實意義和深遠的歷史意義毋庸置疑。與股指期貨相伴的是融資融券。而滬深股市的融資和融券很難對等。融資好辦，券商愿意把錢給大戶炒股，早在1995年以前，券商就有融資給客戶的經驗。但融券則需要券商儲備股票，這將造成股市融券總量有一定的限制。因而一般認為融資比例將高于融券，所以應該說融資融券也是利好，起碼券商股或可推動大盤上漲。相對而言，股指期貨則更單純一些。由于股指期貨是大盤藍籌股的避險工具，機構將在其開市前加大藍籌股的配置，顯然這將形成對大盤的利好。雖然很難計算股期指值多少個指數點，但3000點附近絕對不是利空，這一點恐怕是沒人懷疑的。
因此，股指期貨和融資融券，將是2010年市場繞不開的主題。
那么，圍繞這個主題，2010年的市場將怎樣謀篇布局？認為是震蕩市者有之，認為后半年是牛市者亦有之。兩者占據了券商研究所2010年策略分析報告的多數。而此刻落在我鍵盤上的想法卻是：虎頭蛇尾。
這位分析專家說，“虎頭”的想法，當然首先和2010年是虎年有關。雖然我曾說過“牛年牛市”，但那不過是借題發(fā)揮，而“虎頭蛇尾”卻是真正的成語，此番算我用了個“典故”。用此典的根據還是宏觀政策，或者就是直接受了溫總理的影響，他的態(tài)度能說明一切。延續(xù)刺激經濟的利好政策顯然是2010年的“虎頭”。所以我有理由相信，2010年上半年的經濟，還會有一百多個虎虎有生氣的好日子過。但為什么又說“蛇尾”呢？因為寬松的貨幣政策不會永遠不退出�？偫淼囊馑际遣灰斑^早的”退出，而何時退出不是“過早”？很顯然，經濟“泡沫”的出現就是轉折點。
評價泡沫經濟有三個指標：物價、房價和股價。CPI已于2009年轉正，泡沫的警戒線是3%，超過5%就進入“紅燈區(qū)”。由于全球物價有一體化的趨勢，西方經濟復蘇比東方慢，預計2010年上半年還看不到數據上的通脹，但2010年下半年就說不好了。房價已經高起，抑制房價之策卻收效甚微，甚至2008年的緊縮都沒能殺掉高房價，而房價失控已開始向二線城市蔓延。所以2010年房價的居高不下幾乎是必然結果，泡沫現在就大大存在。至于股市，3000點沒有泡沫，但這個階段就要成為過去時，2010年達到4000點還算泡沫不大，到5000點就是泡沫了。如果2010年下半年，股價、樓價和物價在同一時間達到泡沫化，可能就在4季度。剛好，4萬億救市政策執(zhí)行完畢，等待2011年的怕是適度從緊了。于是連接“虎頭”的，除了“蛇尾”還能是什么呢？
所以，2010年股市的虎頭行情是存在的，但蛇尾，怕是在2010年第2季度便可看見端倪。3000點上下不是頂，也不是底，只是自1664點以來的一個整理區(qū)域。至于走多高要由市場定，我們的猜想不作數。別忘了還有股指期貨。這是個雙刃劍。它在改善藍籌股流動性的同時也引來了做空機制。融資融券也含有做空機制，且融券業(yè)務將通過期指反作用于大盤，對大盤形成雙重打壓。兩者將抑制股市的過度炒作，只要指數達到4800點，做空能量就會出現，而券商們期待的2010年虎年大“牛”市，那時卻不知會“為誰流下瀟湘去”。
（編者注：股市觀點眾多，本文僅僅代表一家觀點，據此操作，盈利自得、虧損自負、風險自擔）。
（記者 李 鈞）
